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【简答题】

A上市公司拟于2006年初投资-新项目,计划贷款200万元,贷款期限为4年,设备购置成本为500万元,设备使甩期限是4年(与税法规定相同),预计残值5万元(与税法规定相同),税法规定采用双倍余额递减法提取折旧。在使用新设备后公司每年增加销售额为800万元,增加付现成本为500万元(不包括利息支出),第-年初需要投入60万元的营运资本,以后每年需要增加10万元的营运资本,在年初投入,第四年末全部收回。替代公司权益的β值为1.3,权益乘数为1.5,所得税税率为25%。该公司的目前资本结构(目标资本结构)是负债40%,权益资金60%,税后债务资本成本为3%,所得税税率为40%。目前证券市场上国库券的收益率为2.68%,平均股票要求的收益率为6.68%。
要求:
(1)计算替代公司“卸载财务杠杆”之后的β值;
(2)计算A公司“加载财务杠杆”之后的口值,A公司的权益资本成本以及加权平均资本成本(加权平均资本成本计算结果四舍五入保留整数);
(3)计算各年的折旧数额;
(4)计算项目的实体现金流量;
(5)按照实体现金流量法计算项目的净现值并判断项目是否可行。

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