某公司适用的所得税税率为25%,正在着手编制下年度的财务计划。有关资料如下:
(1)该公司长期银行借款利率目前是8%,明年预计将下降为7%;
(2)该公司债券面值为1000元,票面利率为9%,每年支付利息,到期归还面值,该债券于3年前发行,期限为8年,当前市价为1134.02元。如果该公司按当前市价发行新债券,预计发行费用为市价的3%;
(3)证券分析师提供了能体现股票市场平均风险的某典型股票,最近三年的价格分别是:
时间(年末) |
0 |
1 |
2 |
3 |
价格 |
25 |
30 |
31 |
35 |
(4)无风险利率为4%;
(5)该公司普通股当前每股市价为10元,本年度派发现金股利1元/股,证券分析师预测未来4年的股利每年增加0.1元,第5年及其以后年度增长率稳定在6%:
年度 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
54 |
股利 |
1 |
1.1 |
1.2 |
1.3 |
1.4 |
1.484 |
25.788 |
(6)该公司的股票的系统风险是市场组合系统风险的1.5倍。
要求: 计算下年度银行借款的税后资本成本;