期权估价值评估题库 - 考试题库

【多选题】

[1/15]利用布莱克――斯科尔斯期权定价模型估算期权价值时，下列表述正确的有（）。

A.

在标的股票派发股利的情况下对期权估值时，要从估值中扣除期权到期日前所派发的全部股利的现值

B.

在标的股票派发股利的情况下对期权估值时，要从估值中加上期权到期日前所派发的全部股利的现值

C.

模型中的无风险利率应采用政府债券按连续复利计算的到期报酬率

D.

股票报酬率的标准差可以使用连续复利的历史报酬率来估计

参考答案：

A C D

参考解析：

股利的现值是股票价值的一部分，但是只有股东可以享有该收益，期权持有人不能享有。因此，在期权估值时要从股价中扣除期权到期日前所派发的全部股利的现值。

【单选题】

[2/15]某股票的现行价格为20元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为24．96元，都在6个月后到期。年无风险利率为8％，如果看涨期权...

A.

6.89

B.

13.1l

C.

14

D.

6

参考答案：

C

参考解析：

根据看涨期权-看跌期权平价定理得：20+看跌期权价格=10+24．96／（1+4％），所以看跌期权价格=10+24．96÷1．04-20=14（元）。

【单选题】

[3/15]若股票目前市价为10元，执行价格为12元，则下列表述错误的是（）。

A.

对于以该股票为标的物的看涨期权来说，该期权处于实值状态

B.

对于以该股票为标的物的看跌期权来说，该期权处于实值状态

C.

对于以该股票为标的物的看涨期权的多头来说，内在价值为0

D.

对于以该股票为标的物的看涨期权的空头来说，内在价值为0

参考答案：

A

参考解析：

由于现行市价低于执行价格，对于以该股票为标的物的看涨期权来说，该期权不会被执行，该期权处于虚值状态；对于以该股票为标的物的看涨期权的多头和空头来说内在价值均为0。

【单选题】

[4/15]下列有关对敲投资策略表述错误的是（）。

A.

如果预计市场价格不发生变动，应采用空头对敲策略

B.

多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同

C.

空头对敲是指卖出一只股票的看涨期权同时买进另一只股票的看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同

D.

多头对敲策略对于预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低的投资者非常有用

参考答案：

C

参考解析：

空头对敲是同时卖出一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。

【多选题】

[5/15]甲投资人同时买入一只股票的1股看涨期权和1股看跌期权，执行价格均为50元。到期日相同，看涨期权的价格为5元，看跌期权的价格为4元。如果不考虑期权费的时...

A.

到期日股票价格低于41元

B.

到期日股票价格介于41元至50元之间

C.

到期日股票价格介于50元至59元之间

D.

到期日股票价格高于59元

参考答案：

A D

参考解析：

多头对敲，股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，才能给投资者带来净收益，本题期权购买成本是9元，执行价格是50元，所以股价必须大于59元或者小于41元。

【单选题】

[6/15]假设ABC公司的股票现在的市价为56．26元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为62元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升4...

A.

7.78

B.

5.93

C.

6.26

D.

4.37

参考答案：

A

参考解析：

上行股价=56．26×（1+42．21％）=80．01（元）
下行股价=56．26×（1-29．68％）=39．56（元）
股价上行时期权到期日价值Cu=上行股价-执行价格=80．01-62=18．01（元）
股价下行时期权到期日价值Cd=0期望报酬率=2％=上行概率×42．21％+下行概率×（-29．68％）
2％=上行概率×42．21％+（1-上行概率）×（-29．68％）
上行概率=0．4407
下行概率=1-0．4407=0．5593
期权6个月后的期望价值=0．4407×18．01+0．5593×0=7．9370（元）
期权的价值=7．9370／（1+2％）=7．78（元）

【多选题】

[7/15]在其他条件不变的情况下，下列变化中能够引起看涨期权价值上升的有（）。

A.

标的资产价格上升

B.

期权有效期内预计发放红利增加

C.

无风险利率提高

D.

股价波动加剧

参考答案：

A C D

参考解析：

在除息日后，红利的发放引起股票价格降低，看涨期权价格降低，选项B错误。

【单选题】

[8/15]在其他条件不变的情况下，下列关于股票的欧式看涨期权内在价值的说法中，正确的是（）。

A.

股票市价越高，期权的内在价值越大

B.

期权到期期限越长。期权的内在价值越大

C.

股价波动率越大，期权的内在价值越大

D.

期权执行价格越高，期权的内在价值越大

参考答案：

A

参考解析：

内在价值是期权立即行权产生的经济价值，所以不受时间溢价的影响，所以选项B、C不正确；看涨期权内在价值=股价一执行价格，所以选项A正确，选项D不正确。

【单选题】

[9/15]欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为19元，12个月后到期，若无风险年利率为6％，股票的现行价格为18元，看跌期权的价格为0．5元，则看涨期权的价...

A.

0.5

B.

0.58

C.

1

D.

1.5

参考答案：

B

参考解析：

利用看涨期权——看跌期权平价定理，18+0．5=C+19／（1+6％），则C=0．58（元）。

【单选题】

[10/15]对股票期权价值影响最主要的因素是（）。

A.

股票价格

B.

执行价格

C.

股票价格的波动性

D.

无风险利率

参考答案：

C

参考解析：

在期权估值过程中，价格的变动性是最重要的因素，而股票价格的波动率代表了价格的变动性，如果一种股票的价格变动性很小，其期权也值不了多少钱。